• 东吴证券:给予中国移动买入评级
    发布日期:2022-06-21 12:59   来源:未知   阅读:

  东吴证券股份有限公司侯宾 , 姚久花近期对中国移动进行研究并发布了研究报告《中国移动控股启明星辰,提升网络安全能力,投资版图不断扩张》,本报告对中国移动给出买入评级,当前股价为 62.8 元。

  事件:启明星辰 6 月 18 日发布公告称,中移资本取得上市公司共计 23.08% 的股份表决权,王佳、严立夫妇合计持有上市公司共计 13.08% 的股份表决权,上市公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动通信集团有限公司。

  中国移动通过投资不断扩张业务边界:中国移动本次投资取得启明星辰控制权,进一步扩张了公司在信息安全领域的边界,完善了自身安全产品布局。我们认为中国移动通过投资的方式不断扩张业务边界,类似移动互联网初期,阿里、腾讯围绕投资不断增强自身的业务生态圈,资本作用将得到进一步发挥。

  现金流充足,未来投资版图大:根据中国移动 2021 年年报,公司流动资产货币资金存量 3351.55 亿元,占总资产的 18.6%,公司有充足的现金发挥资本 价值贡献,生态构建,产投协同 的作用,强化 直投 + 基金 双线模式,加强关键领域战略布局,通过 产业 + 资本 的双重连接,构建数智化产业生态圈,股权投资收益对净利润贡献占比达到 10.1%。公司将继续纵深拓展直投布局,聚焦产品、网络、中台等数智化转型重点方向,进一步拓展信息服务 亲戚圈 ,推进基金投资的专业化、市场化、规模化运营。

  盈利预测与投资评级:中国移动作为数字经济龙头,随着投资版图的不断扩张,同时叠加 5G 渗透率及 ARPU 值的稳步提升,DICT 的稳健增长,我们维持 2022-2024 年盈利预期,归母净利润 1260.17 亿元、1380.77 亿元、1529.90 亿元,对应的 PE 估值分别为 10.91x、9.96x 和 8.99x,我们持续看好中国移动未来业绩发展,维持 买入 评级。

  风险提示:政策支持力度不及预期,运营商数字化业务进度不及预期,股权投资不及预期。

  该股最近 90 天内共有 22 家机构给出评级,买入评级 18 家,增持评级 4 家;过去 90 天内机构目标均价为 82.83。证券之星估值分析工具显示,中国移动(600941)好公司评级为 3.5 星,好价格评级为 3.5 星,估值综合评级为 3.5 星。 ( 评级范围:1 ~ 5 星,最高 5 星 )

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